八九十年代，外资投资中国，主要是以成立合资企业为主。
外资提供资金和技术，国内企业提供土地、厂房、员工等。这类合资企业所面向的，也主要是国外的市场。也就是在中国生产，卖到国外去。
亚洲金融危机之后，中国市场开始发展壮大，外资逐渐发现中国市场真香，于是开始以并购国内企业的方式，进入到中国，目的是为了在中国市场上分一杯羹。
2004年以前，外资并购中国企业，大概只占到外资投资的5%，2004年便上升到10%，到了2005年，并购占投资的比例已经达到了20%，2006年的时候，国家批准的外资并购项目达到了1300多个。
对于外资企业而言，这种并购使得他们成功的进入到了中国这个庞大的市场，而对于中国而言，外资的并购，也使得国内的技术逐渐提升，从而走向国际化。
这种外资的并购，也具有明显的双重性。
一方面可以使中国的产品提高档次，在一定程度上改善资产质量，提升产业结构，当整体产业升级以后，就可以竞逐国际市场。
另一方面，外资具有资本、技术、品牌、营销等又是，占据了高附加值的环节，也会挤压国内企业的发展空间，那些产业升级失败的企业，最终必然会被市场淘汰。
早期的外资并购，开出的条件都是十分苛刻的。
比如2006年时，美国凯雷财团希望收购徐工，最开始开出的条件是3.75亿美金，收购徐工85%的股权。
当时的徐工虽然不是现在这种巨头企业，但也是中国装备制造企业的龙头，区区不到四亿美金，就想收购徐工85%的股权，简直是在说笑。
然而凯雷财团之所以有底气开出这样过分的收购价，主要原因就是因为，他们有技术。
中国是以市场换技术，外资想要在中国市场上分一杯羹，总该拿出一些像样的技术，这样才能一起赚钱。
而外资也不是傻子，不可能把技术白白奉上，所以在并购中国企业的时候，都会把技术的价值算进并购成本当中，甚至还会有溢价。
比如你这个企业值十个亿，那么在并购的时候，我就出两个亿，买你80%的股份，也就是八个亿的资产。这就相当于是我带来的技术值六个亿。
所以后世西方炒作的强制
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